留給城投的時(shí)間，越來(lái)越少了！

年中的政治局會(huì)議，下了新指令：積極化債，禁增隱債，有序推進(jìn)出清。

有個(gè)關(guān)鍵詞：出清。什么意思呢？說(shuō)白了，就是徹底清理干凈。

這也意味著，靠舉債搞基建的老路已經(jīng)走到頭了。尤其是區(qū)縣城投，底子薄、缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更不容易。

當(dāng)務(wù)之急，先止血，再造血，得搞清楚轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)思維：

沒(méi)有深度，就沒(méi)有粘性；沒(méi)有粘性，就引不來(lái)投資；沒(méi)有投資，何談持續(xù)盈利。

01?從“套利者”到“深耕者”

如今，土地財(cái)政靠不住了，越來(lái)越多國(guó)企園區(qū)通過(guò)零租金來(lái)吸引項(xiàng)目。

對(duì)非核心區(qū)域的城投公司來(lái)說(shuō)，相比于資源稟賦，市場(chǎng)化能力才是活命本錢(qián)。想活下去，就得從“靠地吃飯”轉(zhuǎn)向“靠產(chǎn)業(yè)吃飯”。

可以看到，不少成功轉(zhuǎn)型的城投公司，都是跳出傳統(tǒng)的“蓋房-賣(mài)地-收租”老路子，構(gòu)建“產(chǎn)業(yè)深耕-生態(tài)構(gòu)建-資本反哺”的新邏輯。

下面給大家拆解三個(gè)案例。

先看湖北聯(lián)投東湖高新集團(tuán)。

他們用10年時(shí)間從自救到盈利，成為繼張江高科之后，第二家產(chǎn)業(yè)投資收益超過(guò)物業(yè)租售利潤(rùn)的城投公司。

產(chǎn)業(yè)深耕的深度，決定了生存高度。

他們的秘訣在于死磕產(chǎn)業(yè)，專注科創(chuàng)園區(qū)，摸透企業(yè)從原材料采購(gòu)到技術(shù)攻關(guān)的全鏈條需求，還試水產(chǎn)業(yè)投資賺長(zhǎng)期錢(qián)。

緊盯生物醫(yī)藥和智能制造兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，集中資源打造特色。這種“不貪多、只做專”的思路，讓他們?cè)谕|(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中撕開(kāi)了口子。

同時(shí)，構(gòu)建“產(chǎn)業(yè)鏈+科研鏈+金融鏈”：

產(chǎn)業(yè)鏈上，比如在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，武漢搞上游原材料，多地做中游研發(fā)制造，海口發(fā)展下游醫(yī)療服務(wù)，各園區(qū)分工協(xié)作；

科研鏈上，通過(guò)平臺(tái)精準(zhǔn)對(duì)接企業(yè)供需；金融鏈，則覆蓋企業(yè)全周期，多支基金助力企業(yè)升級(jí)。

目前，旗下6支產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模超15億元，投資30多家企業(yè)，形成全鏈條培育模式。

再看看杭州城投集團(tuán)。

主要通過(guò)降低地產(chǎn)依賴、聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。2024年底，產(chǎn)業(yè)投資占比從三年前的不足10%，躍升至30%以上。

設(shè)立首期100億元的城投產(chǎn)業(yè)基金，開(kāi)放公交、水務(wù)等場(chǎng)景，與智譜華章等AI企業(yè)合作，開(kāi)發(fā)智能調(diào)度、智慧水務(wù)系統(tǒng)。

同時(shí)，與西湖大學(xué)、浙江大學(xué)等高校共建院士工作站，推動(dòng)可降解新材料、綠色建材等科研成果產(chǎn)業(yè)化，并靠 “二八投資策略”實(shí)現(xiàn)資本閉環(huán)。（80%資金投成熟項(xiàng)目，20%押注新興產(chǎn)業(yè)）

最后看唐控發(fā)展集團(tuán)，主要通過(guò)并購(gòu)整合與打造產(chǎn)業(yè)集群來(lái)轉(zhuǎn)型，具體包括產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合、資本運(yùn)作化解債務(wù)，以及全球化資源整合。

控股康達(dá)新材料、常熟風(fēng)范電力等龍頭企業(yè)，切入新材料與新能源賽道，構(gòu)建覆蓋膠粘劑、電子材料、顯示材料的專精特新產(chǎn)業(yè)集群。

此外，還借助并購(gòu)優(yōu)化現(xiàn)金流，沖擊AAA評(píng)級(jí)，實(shí)現(xiàn)信用躍遷閉環(huán)。

無(wú)論是哪家城投公司，都有三大共性：

○ 產(chǎn)業(yè)聚焦：選擇契合地方資源的賽道，通過(guò)垂直整合形成壁壘，比如杭州的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、唐控的新材料。

○ 生態(tài)構(gòu)建：以基金、園區(qū)、場(chǎng)景為載體，鏈接各方資源，打造“技術(shù)研發(fā)—場(chǎng)景驗(yàn)證—產(chǎn)業(yè)化落地—資本反哺”閉環(huán)。

○ 資本杠桿：運(yùn)用產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)重組等工具，實(shí)現(xiàn)“融資—投資—收益—再投資”的良性循環(huán)，擺脫對(duì)土地財(cái)政的依賴。

說(shuō)到底，平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型，是從“賺快錢(qián)的套利者”變成“賺辛苦錢(qián)的深耕者”。

具體來(lái)講，就是從單一開(kāi)發(fā)商，蛻變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究者、生態(tài)的共建者、企業(yè)成長(zhǎng)的陪伴者、國(guó)資增值的運(yùn)營(yíng)者。

02? “運(yùn)營(yíng)+投資+生態(tài)”三步走

轉(zhuǎn)型產(chǎn)投能否成功，關(guān)鍵看一個(gè)指標(biāo)：產(chǎn)業(yè)投資收益在整體收益中的占比。

最理想的狀態(tài)，或許就是“不依靠一平米的銷(xiāo)售維持利潤(rùn)增長(zhǎng)”。

與其在工業(yè)用地套利的紅海中拼殺，不如邁向“運(yùn)營(yíng)+投資+生態(tài)”的整體模式。用產(chǎn)業(yè)思維，與地方政府利益綁定，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

? 運(yùn)營(yíng)是基礎(chǔ)，先當(dāng)“貼心管家”，再做“知心朋友”

咱們得從“建園區(qū)”轉(zhuǎn)向“做產(chǎn)業(yè)”的思維轉(zhuǎn)變。

先吃透本地主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，拆解技術(shù)路徑、供應(yīng)鏈短板、市場(chǎng)趨勢(shì)，建起“產(chǎn)業(yè)畫(huà)像數(shù)據(jù)庫(kù)”。

比如，在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，技術(shù)瓶頸在哪里，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)有哪些需求，配套存在哪些缺口等。

服務(wù)方面，和企業(yè)多“捆綁”，從入園到發(fā)展，提供全鏈條服務(wù)。基礎(chǔ)的物業(yè)、政策咨詢、手續(xù)辦理、安全消防得做好；

信息服務(wù)要跟上，建智慧園區(qū)，提供云服務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)智化支持；

企業(yè)服務(wù)要細(xì)致，涵蓋社保、法律、財(cái)稅、廣告等；技術(shù)服務(wù)要專業(yè)，幫企業(yè)搞升級(jí)、轉(zhuǎn)讓、培訓(xùn)。

服務(wù)做深了，自然能和企業(yè)建立起信任，從“貼心管家”變成“知心朋友”，形成強(qiáng)大的粘性。

? 投資是引擎，當(dāng)好“產(chǎn)業(yè)合伙人”

設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，覆蓋企業(yè)從孵化到并購(gòu)的全周期，用“資本綁定”激活企業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)能。

投資方向緊扣本地重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，比如新能源、生物醫(yī)藥等，和地方發(fā)展目標(biāo)保持一致。

一旦看準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，就要果斷“下注”，積極參與投資，與企業(yè)共同成長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)基金的核心不是“給錢(qián)”，而是通過(guò)資本這一關(guān)鍵紐帶，將企業(yè)與本地深度綁定，解決“企業(yè)落地易、扎根難”的問(wèn)題。

這種用資本代替“無(wú)底線補(bǔ)貼”的方式，既降低地方財(cái)政壓力，又通過(guò)股權(quán)綁定讓企業(yè)與本地形成“利益共同體”。

企業(yè)成長(zhǎng)越好，本地基金收益越高，反哺產(chǎn)業(yè)的能力就越強(qiáng)，形成良性循環(huán)。

? 生態(tài)是歸宿，打造“資源內(nèi)循環(huán)”

就城投公司而言，要做好服務(wù)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，生態(tài)賦能才是最靠譜的辦法。

跳出“單純引進(jìn)項(xiàng)目”的邏輯，轉(zhuǎn)向“構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)、綁定企業(yè)全生命周期”，將載體、服務(wù)、投資整合起來(lái)。

提供優(yōu)質(zhì)的廠房載體，從前期的政策咨詢、手續(xù)辦理，到后期的技術(shù)支持、人才服務(wù)等，構(gòu)建全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體系；

針對(duì)科研成果落地難的痛點(diǎn)，配套“中試產(chǎn)業(yè)園”，比如提供小試設(shè)備、提供工藝驗(yàn)證補(bǔ)貼等，推動(dòng)實(shí)驗(yàn)室技術(shù)快速轉(zhuǎn)化為量產(chǎn)能力。

通過(guò)構(gòu)建“小閉環(huán)、高粘性”的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，讓資金、技術(shù)、人才等資源在園區(qū)內(nèi)部高效流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)最大化利用；

形成“企業(yè)愿意來(lái)、留得住、長(zhǎng)得大，本地能獲利、能升級(jí)”的良性循環(huán)，讓招商從“一錘子買(mǎi)賣(mài)”變成企業(yè)全生命周期的“最優(yōu)解”。

簡(jiǎn)單總結(jié)一下。產(chǎn)業(yè)深耕指明科研和資本的方向，科研提供技術(shù)讓資本有項(xiàng)目可投，資本推動(dòng)成果落地和企業(yè)成長(zhǎng)。城投則通過(guò)服務(wù)與資本參與，為整個(gè)生態(tài)提供“基礎(chǔ)設(shè)施”和“利益綁定”，這或許才是行穩(wěn)致遠(yuǎn)的長(zhǎng)久之道。