今年“國(guó)辦1號(hào)文”，指向基金招商。

前段時(shí)間，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)文件。

返投比例松綁，負(fù)面清單上線，嚴(yán)禁盲目投資。

以往，不少投資機(jī)構(gòu)，紛紛設(shè)立“招商辦”。

既要考慮資金回報(bào)，又要完成返投訴求。

當(dāng)陷入左右為難的困境，三大核心矛盾更加凸顯。

區(qū)域受限強(qiáng)投資、匹配項(xiàng)目找不到、企業(yè)來了落不地。

實(shí)際上，政府投資基金不再是招商的“籌碼”。

而是，從單純追求資本回流，轉(zhuǎn)向更注重產(chǎn)業(yè)培育與升級(jí)。

01?對(duì)地域有限制 強(qiáng)行在本地投資

時(shí)隔半年，高層再提政府投資基金。

這兩份文件，強(qiáng)調(diào)了“精準(zhǔn)定位、科學(xué)布局、嚴(yán)格監(jiān)管”。

在過往實(shí)踐中，政府引導(dǎo)基金對(duì)GP的要求多聚焦于返投。

這往往使GP陷入被動(dòng)，給誰投資卻身不由己。

返投要求，都是附帶比例紅線與地域約束的。

一位華南區(qū)域投資負(fù)責(zé)人，就提到了普遍的現(xiàn)象。

現(xiàn)在，招商部門推了很多項(xiàng)目，80%都不符合投資標(biāo)準(zhǔn)，要么技術(shù)早已落后，要么商業(yè)模式不清晰。

但GP只能硬著頭皮跟進(jìn)，被迫投資本地一些不優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，資金在低效循環(huán)中不斷消耗。

更微妙的是，即便不符合投資門檻的硬科技項(xiàng)目，要求GP重點(diǎn)“包裝”以通過內(nèi)部審批。

這種“數(shù)字達(dá)標(biāo)”的操作，看似完成了考核指標(biāo)，實(shí)則透支著基金的長(zhǎng)期價(jià)值。

當(dāng)?shù)赜蛳拗浦糜陧?xiàng)目質(zhì)量之上，就是用行政思維替代市場(chǎng)判斷。

不僅會(huì)造成資源錯(cuò)配與浪費(fèi)，還會(huì)產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的逆向選擇。

投資決策的本質(zhì)，是基于對(duì)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的深度研究，有著明確的方向和邊界。

如果用行政韁繩捆綁投資邏輯，最終攪亂節(jié)奏會(huì)錯(cuò)失優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

02 高不成低不就 難找到匹配項(xiàng)目

“拿政府的錢越久，越覺得自己像個(gè)‘招商辦主任’。

北京某創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人，大膽發(fā)言道出了困境。

地方政府引導(dǎo)基金，在項(xiàng)目選擇上總是“高不成低不就”。

一般項(xiàng)目都看不上，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目又輪不到。

對(duì)于投資機(jī)構(gòu)，不在當(dāng)?shù)赝哆^或者儲(chǔ)備幾個(gè)項(xiàng)目，難以被一些地方的政府引導(dǎo)基金選中。

反之，各地條件不同，政府設(shè)置的招商引資目標(biāo)，并不符合當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況。

今年，國(guó)家發(fā)改委的文件里也提到，聚焦地方資源稟賦，拒絕投資一哄而上。

不少地方政府引導(dǎo)基金，均追求人工智能、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)的落戶。

在爭(zhēng)奪項(xiàng)目時(shí)，常常出現(xiàn)多個(gè)基金同時(shí)盯上一個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，競(jìng)相抬高項(xiàng)目的估值。

其實(shí)，地方資源稟賦不一樣，這些“高精尖”的方向與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不匹配，導(dǎo)致GP找不到適合的項(xiàng)目。

現(xiàn)在，幾乎90%的政府訴求是盡快投資，甚至設(shè)下“今年必須投多少”的考核目標(biāo)。

這一點(diǎn)，直接反映在資金使用效率上，關(guān)心錢是否能夠真正投到創(chuàng)新項(xiàng)目上去，而不是停留在基金里。

若地方簡(jiǎn)單追風(fēng)口，選擇某個(gè)熱門方向，但缺乏資源稟賦，難以達(dá)到基金招商的效果。

03 帶著項(xiàng)目來了 承接能力跟不上

“帶項(xiàng)目過去，連接待的人都沒有，還談什么落地？”

一位GP的吐槽，說出落地環(huán)節(jié)的各種難題。

有人說，投資機(jī)構(gòu)把項(xiàng)目推過來就很不錯(cuò)了。

至于項(xiàng)目能不能落得下，這就是地方政府的工作了。

在企業(yè)資質(zhì)有保障，且符合招引方向的情況下，落不了地多半是承接能力不夠。

返投松綁后，項(xiàng)目引進(jìn)與地方承接的斷層現(xiàn)象仍然存在。

投資機(jī)構(gòu)帶著優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上門，地方政府卻在服務(wù)效率、配套能力、部門協(xié)同上“掉鏈子”。

從企業(yè)角度看，落地不完全取決于資金，還要看自身的戰(zhàn)略布局，產(chǎn)業(yè)協(xié)同等。

還有，項(xiàng)目方和當(dāng)?shù)仃P(guān)注的重點(diǎn)不同、要求不匹配等。

比如，流程太慢，時(shí)間難以滿足項(xiàng)目融資需求、難以提供項(xiàng)目所需的人才支持。

從招引到落地，本身是一個(gè)多部門參與、長(zhǎng)周期決策的過程。

這包括，科技、財(cái)政，規(guī)劃、藥監(jiān)、環(huán)保等核心部門的參與。

某地入駐生物醫(yī)藥企業(yè)，招商部門催進(jìn)度，藥監(jiān)部門等材料，環(huán)保部門做評(píng)估。

當(dāng)審批效率跟不上融資窗口期，各種配套協(xié)同成了空頭支票，再優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目也會(huì)流失。

面對(duì)落地難題，部分投資機(jī)構(gòu)也設(shè)立了“招商辦”。

一邊對(duì)接政府招商引資的需求，一邊聯(lián)動(dòng)內(nèi)部投資人跟進(jìn)項(xiàng)目落地。

本質(zhì)上，是在填補(bǔ)“引項(xiàng)目”與“促落地”之間的空缺。

返投“松綁”后，地方政府更應(yīng)該把功夫下在做好承接方案與招商服務(wù)上。

說到做到的執(zhí)行力、打破壁壘的協(xié)同力、按需配套的保障力，才能讓每一個(gè)項(xiàng)目落下去。

返投松綁的信號(hào)出現(xiàn)，基金招商不是行政權(quán)力的延伸，而是回歸到產(chǎn)業(yè)培育上。

少一些，區(qū)域受限的被動(dòng)投資，項(xiàng)目錯(cuò)配的盲目追風(fēng)，承接落地的壁壘斷層。

反之，基金招商更應(yīng)該“遵循市場(chǎng)邏輯，契合資源稟賦，協(xié)同服務(wù)項(xiàng)目”。